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【黑色】动力煤早评：28日，六大发电集团日耗70.31（+1.04）万吨，库存1320.83（+7.73）万吨。秦港库存518（-10.5）万吨，锚地51（-）艘，预到14（+12）艘。27日，动力煤价格周指数（RMB）：CCI5500（含税）601（+24）元/吨，ZC809收盘597.6元/吨。

按限售政策规定，沈阳市本市户籍居民，购买家庭唯一商品住房的，不予限售。购买家庭第二套及以上商品住房的，自商品房合同网签备案之日起满5年可上市交易。本市户籍居民购买家庭唯一二手住房的，不予限售。购买家庭第二套及以上二手住房的，自《不动产权证书》登记日期起满2年可上市交易。

同时，在依法全面从严的监管理念下，派出机构直接查办案件的类型也不断增多。本次审理的阮某诉安徽证监局行政处罚决定及证监会行政复议决定一案，就是安徽证监局首次对操纵市场行为开出罚单的第一案。由于案件违法行为认定的复杂性，截至目前，仅有安徽和广东两地证监局对此类案件开出过罚单。李某诉内蒙古证监局行政处罚决定及证监会行政复议决定一案，也是内蒙古证监局首次对内幕交易的案件类型作出行政处罚。根据证监会“谁审理，谁应诉”的责任机制，派出机构需要向法院充分说明案件事实、相关证据与法律逻辑，认定思路，力争得到司法认可。这对稽查执法人员和审理人员依法行政的能力和水平提出了更高要求。

2018年已经过去了近90%。法兴日前在研报中展望欧元前景，并以一张图总结了欧元/美元和欧央行的欧元贸易加权指数（ECB TWI euro）在过去两年间的走势，表示这可能是今年最重要的一张图：2016年末~2018年中期，这两项指标的变化基本同步，在今年5月29日，欧元/美元跌至1.1550，欧元贸易加权指数也跌至97以下。

经济表现超预期，把握今年市场三个胜负手。1）胜负手之一：保证前期投资收益兑现落袋。在前期获得优势投资者，减仓并非优选，转向均衡将会是保持相对领先地位的合理选择。2）胜负手之二：对后一阶段早周期结构性机会的把握。3）胜负手之三：今年年尾防行情突变风险。结合2012年、2014年和2017年历史经验来看，当宏观经济趋势不明朗，年尾市场很容易出现突变行情，金融地产是重点。

值得一提的是贸易战期间，美国的养老基金、捐赠基金和基金会等是大中华区最为活跃的机构投资者之一，占投资者总数的34%，仅次于中国有限合伙人（LP）的数量（图 2）。截至2019年7月，大中华区PEVC行业完成募资的基金个数（图5）及VC总投资案例（图9）较去年同期分别下滑了59%和48%。中国经济经历了由债务和外商直接投资推动的二十年发展，在此之后，中央政府正不断引领经济转型，推动出口导向型经济向内生消费驱动型经济转变。在此过程中，传统制造业将逐渐被科技创新行业所取代。与此同时，资金来源的转变也推动了大中华区PEVC行业的发展。2008年至2018年的这段时期，是国内PEVC行业的标志性转折点（图6）：募资市场由银行、地方政府和企业等国内投资者以人民币基金为主导。然而，国内信贷条件的收紧促使基金经理（GP）向外寻找新的资金来源，这也导致了美元基金在2018年和2019年呈持续上涨的态势。